三季报点评：国泰纳斯达克100ETF基金季度涨幅7.87%

本站消息，日前国泰纳斯达克100ETF基金公布三季报，2025年三季度最新规模166.04亿元，季度净值涨幅为7.87%。

从业绩表现来看，国泰纳斯达克100ETF基金过去一年净值涨幅为26.25%，在同类基金中排名176/376，同类基金过去一年净值涨幅中位数为25.36%。而基金过去一年的最大回撤为-22.57%，成立以来的最大回撤为-30.03%。

从基金规模来看，国泰纳斯达克100ETF基金2025年三季度公布的基金规模为166.04亿元，较上一期规模154.46亿元变化了11.58亿元，环比变化了7.5%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.42%，无债券类资产，现金占净值比3.36%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达47.91%，第一大重仓股为英伟达（NVDA），持仓占比为8.95%。

国泰纳斯达克100ETF现任基金经理为艾小军。其中在任基金经理艾小军已从业11年又292天，2023年5月10日正式接手管理国泰纳斯达克100ETF，任职期间累计回报为96.88%。目前还管理着28只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国泰中证全指通信设备ETF（515880），季度净值涨幅为84.01%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年第三季度,全球经济环境继二季度的高波动后呈现修复趋势。市场仍担忧美国关税效应冲击,最新通胀数据显示出关税影响有一定显现,但总体温和。货币政策上,美联储9月FOMC会议上,以11票赞成、1票反对的投票结果决定降息25bp至4.00%-4.25%,维持缩表节奏不变。本次利率决定基本符合市场预期,点阵图显示的降息路径“转鸽”、连续降息概率较大,绝大多数美联储官员认为今年剩余时间内进一步放松货币政策可能是合适的。关税层面,特朗普政府与多国政府达成双边协议,包括越南、欧盟、日本、英国等。中国方面,中美双边对话持续深入,阶段性成果显著。7月28日至29日,中美在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈,后续已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。总体而言,三季度美国经济保持稳健,风险总体可控。一方面相对宽松的货币政策改善了流动性环境,另一方面AI的产业进展迅速,权益市场机遇大于风险。三季度纳斯达克指数上涨8.82%,标普500指数上涨7.79%。聚焦到美股层面,美股科技公司依然推动了AI的进展,并继续从中获益。硬件侧龙头公司发布RubinCPX,分解推理技术优化推理效率;软件侧GPT5、Sora2等大模型发布,性能持续令人惊艳。推理与训练共振,软件和硬件并行,AI投资机遇斐然。本基金本报告期内的净值增长率为7.87%,同期业绩比较基准收益率为8.20%(注:同期业绩比较基准以人民币计价)。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望产业层面,AI作为目前全球科技领域的核心方向,有望继续作为美股的核心增长引擎发力。在三季度,我们看到从基础计算芯片、到模型、云计算、各类应用的产业链闭环愈发明朗,推理侧的进展为AI厂商带来了强劲的业务增长。此外,AI基础设施建设的投入模式从自有资金投入转向融资投入,计算芯片、云计算、模型和应用厂商之间的合作模式也正向股权端持续深入。展望后市,融资端有望提供更多资金支持,驱动人工智能产业的“螺旋式上升”,而算力需求增长或持续激励基础设施建设,美股AI相关大厂基本面有望持续改善。后市看,美股波动可能进一步加大。长期看,产业周期加速和宏观环境稳定是美股维持高估值的基础。宏观环境方面,虽然当前特朗普政府与多国的关税协定谈判取得了一定进展,但相关博弈仍在进行。四季度看,美股的波动风险仍然较大,投资者仍需警惕宏观政策风险。但从产业发展的前景看,美股可能依然具有一定的投资机遇。我们看好中长期美股科技龙头利用AI技术实现业绩持续增长的潜力,美国市场有望长期受益于人工智能所带来的科技创新红利;同时我们将持续关注AI技术端大模型的升级发展及下游应用落地情况。长期看,美联储降息周期+AI产业发展的背景下,标普500ETF、纳指ETF等可能依然值得关注。

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